写写我了解的中国钢铁-铁矿石期货

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接上篇铁矿石交易，这里说一下铁矿石期货。曾经有一段时间，大家都谈期货色变。可能在80后这个年纪，一个名叫《大时代》的电视剧让我们深刻的记住金融业的恐怖力量。一夜暴富，也可以倾家荡产。“期货”对于已经被洗脑的普通人来说，恐怕就是那种会输到跳楼的那种游戏。当然，对于大宗贸易的交易人员，没有期货只是会让采购和销售直接处于一个对赌状态。期货的加入，就好像多了一方承担对赌风险。如此一来，其实期货是没有那么恐怖的，因为期货只是一个金融工具，“工具”本身应该带来的便利，而不是风险。

期货概念

先解释一下铁矿石期货，目前铁矿石衍生品多为场外交易（Over-the-Counter，简称OTC）。铁矿石市场上比较流行的场外交易就是2013年新加坡商品交易所(SGX)推出的以现金结算，合约基于中国天津港口62%品位的铁矿石，以数据提供商TSI铁矿石价格指数价格为参照的期货合约。称为新加坡铁矿石掉期（SWAP Transaction）。目前全球有4家交易所推出铁矿石掉期交易服务，即美国芝加哥商业交易所、新加坡交易所、伦敦清算所和美国洲际交易所。其中交易活跃且数量大的就是新加坡铁矿石掉期。

场外交易是一种松散的、没有买卖集中地点的市场，交易由为数众多的交易商和经纪商用电话、电报或电传进行。美国场外交易市场买卖的证券，既有在证券交易所挂牌上市的证券，也有未挂牌上市的证券。

掉期交易，与期权、期货和远期同为金融衍生品。掉期交易是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。它能够让交易参与者对冲铁矿石现货市场上的风险。

那么相对应场外交易，肯定就会有场内交易。场内交易就是指各种期货的交易所，交易所都有固定的交易时间和固定的场所，规范的交易规则。2013在大连商品交易所上市交易铁矿石期货就属于典型的场内交易。个人感觉场内和场外最大的区别是是否有经纪公司撮合（Broker）。通常场内交易是电子盘报价，鼠标一点即可成交。场外交易需要经纪公司报盘。古老的报价形式就是电话，当然在互联网普及的今天，场外交易也会使用电子报盘，但这仍然属于场外交易。

铁矿石期货策略

和所有期货交易一样，参与者利用铁矿石期货进行投机（Speculating）或是套期保值（Hedging）。投机很容易理解，比如，下图标记的时间段，11点，641.0卖出100手（即10000吨），5分钟后价格变成了630.0。假设立即平仓，则毛利就是(641-630)x100=1100元。想想，5分钟挣1100，哇……感觉今天可以休息了。

那么套期保值就需要一个长期的等候时间，比如现货和期货的对冲，下图就是一个简单的案例。

很明显我们可以看出，投机和套期保值的风险走的是两个极端。由此能演变出更多的交易形式，基差交易，期限，跨市场，跨产品的交易都成为了高手们较量的战场。就在昨天（2019年9月25日），与铁矿相关的不锈钢期货上市，又进一步的完善中国的整个钢材产业链期货体系。

期货对铁矿石价格的影响

期货是一个好工具，谁都不知道明天价格会如何，看似公平的背后却无不是脑力的较量。铁矿石现货交易的报价也在逐渐的演变，从过去的固定价格已经走向了期货指数结合的报价。这里借用嘉吉的一个报价做示范。用人民币结算的远期现货交易正在流行。

就像之前所说，越来越多的相关联期货产品会逐渐影响铁矿石的价格。越来越多的报价和结算模式冲击着矿山的价格垄断堡垒，相信时间能解决铁矿石价格的垄断格局。高手们也会发现更多高难度的贸易机会点。

铁矿石后市判断（仅个人观点，勿作评论）

这里不谈论钢材等产品，仅就铁矿石而言，个人判断是会在一个下行的空间，预计年底价格指数会稳定在80-90USD/MT。虽然环保的压力使得工厂的生产受到一些影响，铁矿石盘面贴水幅度较大，主流PB、金步巴等资源偏紧会使得价格在近期，，价格近期向下空间不大。但是南半球夏天飓风季来临之前和冬储的采购需求往往会造成发货量的增加和库存的上升。短期铁矿石主力2001合约会延续震荡运行，可短空持有，并进行反复交易，预计短期或维持偏弱运行。逢高沽空后亦可长期持有只年底。