大宗原料贸易-下半年铁矿石行情预测

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这个月又回到铁矿石上，毕竟它也是除了原油以外第二重要的产品，对于中国的钢铁行业，铁矿石是一个几乎纯进口的产品。就在过去的几天，BHP的第一船人民币贸易铁矿石靠港，意味着人民币计价铁矿石也会越来越多的出现，相较于出口收汇，其实这种做法更多的将在岸人民币转化为了离岸人民币。当然，目前铁矿石的主要指数仍然以美元计划，恐怕也不是一朝一夕能改变的。或者另一种思考就是，中国还是否需要那么多的铁矿石？我们也看到发运量再减少，需求也在减少，房地产已经停滞，单纯的基建恐怕不需要那么多的产量。根据数据，基建中钢材的需求占比仅有15%。这个比例显然撑不起大部分钢材的需求。

今年上半年，铁矿石本就没太抱希望，奥运会，疫情这些因素，钢铁产量肯定是下降的，可是接下来的俄乌战争，一下子让铁矿石价格走高。快要凉下来的事情，一下子又反弹，也是受到了一种情绪的干扰，尤其是被原油干扰。俄罗斯和乌克兰的铁矿石供应量，伤不到中国。供应商们看着别的产品涨，自己也给些理由放缓发运涨些价格。到了下半年，要是估计没有错，上半年铁矿石高价格会让工厂的利润下降，甚至亏损。可以预测的就是会有更多的钢厂以检修的名义，出现停产。2022年将继续压减粗钢产量，所以2022年全年粗钢产量将同比持平或下降。上半年粗钢产量同比下降超3000万吨，而且目前下游需求偏弱的情况下，钢厂开始大面积自发减产，下半年来看，铁水产量难有提升，环比二季度仍有下降空间。

发运量下降，继续开工，导致的结果就是港口库存下降。通常，在这种情况下，根据以往的经验，铁矿石的价格会有大幅度的下降。因为库存不可能马上恢复，钢厂、贸易商都不会无故增加投入去购买远期货物，更多到港的只能是长协矿。要是更极端一点，这些低迷甚至将一大部分的贸易商都淘汰里，因为没有了未来的不确定，也就没有了利润。除此之外，高品位货的需求也因为钢厂成本在下降。这就不难解释上图为什么只有FMG同比增长量近10%，低品位反倒还成了降成本的优势了。经过上半年的低迷，下半年的经济刺措施恐怕未必能挽回悲观的情绪。加上再次炒作的碳排放问题，下降的趋势已然形成，恐怕再未来的很长一段时间里，无论从铁矿石进口量还是钢产量，都会出现下降。预测在100USD附近是合理的价位。